На први поглед, индустрија флексибилне ендоскопије може изгледати као и обично: гастроскопи, колоноскопи, бронхоскопи, биопсијске форцепсе, хемостатске клипсе, замке и холангоскопи за једнократну употребу…
Међутим, упоредна анализа годишњих извештаја за 2025. годину и међуизвештаја компанија Micro-Tech и Sonoscape за први квартал 2026. године открива јасан тренд:
Кинески сектор флексибилне ендоскопије је превазишао наратив о „замени увоза“. Уместо тога, ушао је у нову фазу свеобухватне конкуренције која обухвата опрему, потрошни материјал, технологију, клиничку примену, обуку, постпродајне услуге и шири екосистем.
Напомена уредника:
Како се конкуренција у индустрији флексибилне ендоскопије помера са „замене производа“ на „комплетан клинички екосистем“, улога ендоскопских додатака се развија. Они више нису само помоћни алати већ суштинске компоненте терапијске платформе.
ZRHmed, произвођач ендоскопске додатне опреме и потрошног материјалаMDR CE сертификатпроизводи укључујући хемостатске клипсе, замке за полипектомију, игле за ињекције, биопсијску форцепс који подржава обаGIиЕндоуролошке процедуреса поузданим квалитетом.
Micro-Tech представља правац ендоскопског потрошног материјала и ендоскопа за једнократну употребу.
Sonoscape отелотворује путању домаће флексибилне ендоскопске опреме и паметних ендоскопских платформи.
Човек решава „како лечити“;
Друга се бави „како визуализовати“.
Човек иде дубоко у страну третмана;
Други гради снагу на страни опреме.
Ове две компаније су, у суштини, два најбоља прозора кроз које се може посматрати кинеска индустрија флексибилне ендоскопије.
I. Погледајмо податке: раст потврђен за 2025. годину, притисак се јавља у првом кварталу 2026. године
Када анализирамо индустрију, не можемо само говорити о трендовима; прво морамо погледати финансијске извештаје.
1. Микротехнологија: Приходи настављају да расту, профити под краткорочним притиском
За целу 2025. годину, Micro-Tech (Nanowei Medical) је остварио оперативни приход од приближно 3,184 милијарде јуана, што је повећање од 15,55% у односу на претходну годину. Нето добит која се може приписати акционарима износила је приближно 570 милиона јуана, што је повећање од 3,09% у односу на претходну годину. Нето добит која се може приписати акционарима, након одбитка једнократних добитака и губитака, износила је приближно 552 милиона јуана, што је повећање од 1,44% у односу на претходну годину. Нето новчани ток из оперативних активности достигао је приближно 688 милиона јуана, што је повећање од 12,22% у односу на претходну годину.
Међутим, у првом кварталу 2026. године, док је Micro-Tech остварио оперативни приход од приближно 854 милиона јуана (повећање од 22,12% у односу на исти период прошле године), нето добит која се може приписати акционарима износила је приближно 182 милиона јуана, што представља пад од 8,24% у односу на исти период прошле године. Приметно је да је нето новчани ток из оперативних активности износио приближно -51 милион јуана.
Кључни финансијски подаци за микротехнолошке компаније
Шта нам ове бројке говоре?
Прво, раст прихода компаније Micro-Tech је солидан. Конкретно, стопа раста прихода у првом кварталу 2026. године достигла је 22,12%, што је чак и брже од стопе раста за целу 2025. годину.
Друго, профит није растао синхронизовано са приходима; уместо тога, нето профит који се може приписати акционарима је заправо опао у првом кварталу 2026. године. То указује на то да се компанија суочава са притиском у областима као што су продаја, истраживање и развој, ширење у иностранству, флуктуације девизног курса и прилагођавање производног асортимана.
Треће, оперативни новчани ток је био веома јак у 2025. години, достигавши 688 милиона јуана – више од нето добити која се приписује акционарима – што сугерише да је укупни оперативни квалитет компаније Micro-Tech солидан. Међутим, чињеница да је оперативни новчани ток постао негативан у првом кварталу 2026. године служи као подсетник: током ове фазе ширења, морамо пажљиво пратити залихе, потраживања и инвестиције у трошкове.
Да сумирамо у једној реченици: пословање компаније Micro-Tech и даље расте, али је прешло из „периода дивиденди високог раста“ у „период тестирања квалитета раста“.
2. Sonoscape Medical: Раст прихода се наставља, волатилност профита постаје израженија
У 2025. години, Sonoscape Medical је остварио оперативни приход од приближно 2,309 милијарди јуана (23,09 стотина милиона), што је повећање од 14,65% у односу на претходну годину. Нето добит која се приписује акционарима износила је око 197 милиона јуана, што је повећање од око 38%, док је нето добит која се приписује акционарима, након одбитка једнократних добитака и губитака, достигла 180 милиона јуана, што је пораст од око 63%.
Међутим, нето новчани ток из пословних активности износио је приближно -48 милиона јуана, што представља значајан пад у поређењу са 2024. годином.
У првом кварталу 2026. године, Sonoscape Medical је забележио оперативни приход од око 430 милиона јуана, што представља раст од 8,34% у односу на претходну годину. Нето добит која се приписује акционарима износила је приближно -11,61 милиона јуана, претворивши се из добити у губитак. Нето новчани ток из оперативних активности износио је око -13,98 милиона јуана.
Кључни финансијски подаци компаније Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Две кључне карактеристике
Прво, и приходи и профит су наставили раст у 2025. години. То указује да су опоравак тендера и набавке медицинске опреме, раст пословања ендоскопије и промоција врхунских производа пружили солидну подршку учинку компаније.
Друго, губитак у првом кварталу 2026. године указује на то да се произвођачи опреме суочавају са израженијим кварталним флуктуацијама. Индустрија медицинских уређаја укључује сложене циклусе лицитирања, инсталације, прихватања и наплате, тако да се квартални профит не може једноставно линеарно екстраполирати.
Ово посебно важи за производе попут флексибилних ендоскопских система. Не ради се о „продај данас, препознај сву вредност сутра“. Иза сваке продаје стоји свеобухватан процес који укључује инсталацију, обуку, клиничко увођење у посао, постпродајну услугу и неговање корисничких навика стручњака.
Да сумирамо у једној реченици: Sonoscape Medical се етаблирао као домаћи лидер у производњи флексибилне ендоскопске опреме, али пробој на тржишту високе класе захтева континуирана улагања, што краткорочне флуктуације профита чини нормалном појавом.
II. Спајањем обе компаније, логика индустрије постаје јасна
Micro-Tech и Sonoscape нису иста врста компаније. Micro-Tech је више платформско предузеће за ендоскопски терапеутски потрошни материјал, док Sonoscape подсећа на платформско предузеће за домаћу флексибилну ендоскопску опрему.
Међутим, оба указују на један тренд: будућност индустрије флексибилне ендоскопије неће бити конкуренција између појединачних производа, већ конкуренција заснована на холистичким решењима усредсређеним око ендоскопског центра.
Микротехнолошка медицина: Основна логика ендоскопске терапије
Примарни портфолио производа компаније Micro-Tech састоји се од три главне категорије:
Ендоскопски дијагностички и терапијски уређаји: Укључујући уређаје за биопсију, хемостазу и затварање, EMR/ESD, дилатацију, ERCP и EUS/EBUS уређаје.
Опрема и потрошни материјал за микроталасну/РФ аблацију.
Ендоскопи за једнократну употребу: Укључујући системе за једнократну билијарно-панкреатично снимање, холангиоскопе за једнократну употребу и бронхоскопе за једнократну употребу.
Другим речима, Micro-Tech не продаје само потрошни материјал; он гради матрицу производа усмерену на ендоскопске терапијске сценарије.
На пример, што се центар за дигестивну ендоскопију дубље бави процедурама, већа је потражња за производима компаније Micro-Tech: биопсијским форцепсима за биопсије, замкама за полипектомију, хемостатским клипсовима за крварење, ESD уређајима за рано лечење рака, потрошним материјалом за ERCP за болести билијарног тракта и панкреаса, иглама за EUS/EBUS и холангиоскопима за једнократну употребу за директну визуелизацију жучног канала.
Стога, раст компаније Micro-Tech у суштини потиче из два правца:
1. Повећање обима ендоскопских прегледа.
2. Повећање брзине пенетрације ендоскопских терапија.
Друга ствар је оно што је заиста важно. То је зато што прегледи покрећу потрошњу основних потрошних материјала, док терапија покреће потражњу за високовредним и сложеним потрошним материјалом.
Sonoscape Medical: Основна логика врхунских домаћих флексибилних ендоскопа
Sonoscape Medical представља пробој у области опреме.
У свом годишњем извештају за 2025. годину, Sonoscape је истакао да је једно од најранијих домаћих предузећа које је развило и савладало основне технологије у медицинској ендоскопској опреми и ендоскопима. Заузима треће место на домаћем тржишту дигестивне ендоскопије, иза Olympus-а и Fujifilm-а, са домаћим тржишним уделом који је порастао на приближно 14%.
Ови подаци су кључни. Историјски гледано, домаћим тржиштем флексибилних ендоскопа доминирали су увозни брендови — посебно Olympus, Fujifilm и Pentax — који уживају јаке навике коришћења и поверење лекара у бренд.
Да би домаћи брендови продрли на тржиште, саме ниске цене нису довољне. Оно што лекарима заиста смета укључује:
Јасноћа слике;
Глаткоћа уметања;
Лакоћа манипулације опсегом;
Стабилност система за довод воде/ваздуха;
Употребљивост биопсијског канала;
Трајност оптичког нишана;
Благовременост постпродајног одговора;
Способност подршке сложеним терапијским сценаријима.
Значај компаније Sonoscape лежи у чињеници да не тежи само замени јефтинијих ендоскопа. Уместо тога, напредује ка врхунским флексибилним ендоскопима, специјализованим типовима ендоскопа, контроли квалитета помоћу вештачке интелигенције, 4K платформама и комбинованим решењима за више ендоскопа.
III. Прва велика промена у кинеској индустрији флексибилне ендоскопије: од „алата за преглед“ до „терапеутске платформе“
У прошлости, многе болнице су имале једноставно схватање флексибилних ендоскопа: гастроскопи и колоноскопи су првенствено били намењени прегледу. Али данас, флексибилна ендоскопија више није само алат за преглед; она се развила у дијагностичку и терапијску платформу.
Сада је способан да обавља:
Рани скрининг рака дигестивног тракта;
Узимање узорака биопсијом;
Полипектомија;
ЕМР (ендоскопска ресекција слузокоже);
ЕСД (ендоскопска субмукозна дисекција);
ЕРЦП (ендоскопска ретроградна холангиопанкреатографија);
Ендоскопска ултразвучна пункција (EUS);
Пункција ЕБУС-а (ендобронхијални ултразвук);
Директна визуелизација и лечење жучног канала;
Дијагноза и лечење бронхоскопијом;
Хемостаза;
Затварање;
Дилатација;
Постављање стента;
Локална аблација.
Стога је фундаментална промена у индустрији прелазак са једноставног „гледања“ на могућност „јасног виђења, приступа, ресекције, заустављања крварења и ефикасног лечења“.
Управо зато и компаније за ендоскопски потрошни материјал и компаније за ендоскопску опрему унапређују:
На страни опреме: Да би се постигла јаснија визуелизација.
Што се тиче потрошног материјала: Да би се омогућио прецизнији третман.
На страни обуке: Оспособити лекаре да изводе сложеније технике.
На страни постпродајних услуга: Да би се обезбедио континуирани рад ендоскопских центара.
IV. Динамика тржишта: Домаћа супституција улази у дубоке воде
Кинеско тржиште флексибилне ендоскопије дуго је било доминирано увозним брендовима. Међутим, домаћа супституција је сада ушла у своју другу фазу.
Фаза 1: Замена заснована на цени
У раној фази, домаћи флексибилни ендоскопи су првенствено улазили у болнице користећи ценовну предност. Увезени брендови су били скупи; домаћи брендови су били јефтинији.
Неке болнице примарне здравствене заштите, болнице секундарне здравствене заштите и установе са ограниченим буџетом биле су спремне да испробају домаће производе. Међутим, замена у овој фази је била релативно површна. Лекари су можда третирали домаће ендоскопе само као резервне јединице, а не као своје примарне уређаје.
Фаза 2: Замена заснована на учинку
Индустрија сада улази у фазу супституције засноване на перформансама. То значи да домаћи производи морају заиста да се приближе, или чак делимично надмаше, увезене брендове у клиничким перформансама.
Серија HD-650 платформи за паметну ендоскопију компаније Sonoscape Medical, лансирана 2025. године, представља одличан представник овог правца. Према годишњем извештају компаније Sonoscape, компанија је постигла снимање супер резолуције у реалном времену за 4K ендоскопски видео у технологији снимања и дигиталној обради слика. Такође је савладала технологије као што су фузијско спектрално снимање, снимање агрегацијом спектра, фотоелектрична композитна хромоендоскопија, мултиспектрално снимање, обрада слика са малом латенцијом и дигитална обрада слика ултра високе дефиниције 4K у реалном времену.
Ове технологије нису само за импресивне спецификације; оне директно служе клиничким потребама:
Јаснија визуелизација раних граница рака;
Финија текстура слузокоже;
Лакша идентификација микроваскуларних структура;
Израженије разлике у боји лезија;
Нижа латенција слике;
Већа стабилност за лекаре током продужених процедура.
Управо ту лежи кључ за то да ли домаћи флексибилни ендоскопи могу да уђу у основне сценарије болница IIIA степена.
Фаза 3: Замена заснована на екосистему
Идући корак даље, будућа домаћа замена неће се сводити само на замену једног оптичког нишана или једног потрошног материјала. Уместо тога, радиће се о замени „екосистема употребе“ који су одавно успоставили увезени брендови.
Овај екосистем укључује:
Опрема;
Огледала;
Системи за снимање;
Специјализовани типови опсега;
Терапеутски потрошни материјал;
Обука лекара;
Обука медицинских сестара;
Постпродајно одржавање;
Академско унапређење;
Клинички путеви;
Системи контроле квалитета.
У будућности, болнице неће куповати само производе, већ комплетне капацитете.
Стога се конкуренција у индустрији флексибилне ендоскопије помера са „замене производа“ на „замену екосистема“.
О ЗРХмеду
ZRHmed је кинески произвођач специјализован за ендоскопску додатну опрему. Наш асортиман производа обухватахемостатске клипсе, замке за полипектомију, игле за инјекције, форцепс за биопсију, четке за чишћењеиуретералне приступне овојницеОсновни производи су сертификовани по MDR CE стандарду и извозе се у Европу, Блиски исток, Југоисточну Азију и Јужну Америку. Посвећени смо томе да будемо поуздан партнер ендоскопистима широм света.
Време објаве: 13. мај 2026.